皇家马德里vs新子公司_西甲最新动态_足球在线高清观看

24直播网 06月03日讯 皇马主席弗洛伦蒂诺计划剥离足球业务成立子公司，出售5%-10%股权（估值5-10亿欧元）引入被动投资者，以注入现金流，会员持多数股但无分红，伯纳乌已单独运营。

新公司统揽核心财源，伯纳乌早已另立门户

消息指出，这家即将诞生的子公司将把皇马最赚钱的几大业务线全部收入囊中：电视转播权、商业赞助、周边商品销售，甚至包括球员转会所带来的收入。不过，伯纳乌球场的运营并不在此次打包范围之内——这块“皇冠上的明珠”此前已经被单独剥离，并转让给了美国基金Sixth Street。

5%至10%股权待价而沽，估值高达5亿至10亿欧元

弗洛伦蒂诺的计划是向“被动投资者”出售新公司5%至10%的股份。所谓被动投资者，就是只出钱、不投票、不插手俱乐部日常运营和竞技决策的财务投资人。据估算，这部分股权的价值在5亿到10亿欧元之间，以此倒推，新子公司的整体估值将达到惊人的100亿欧元。

“皇马不像巴萨那样深陷泥潭，但也谈不上繁荣”

报道强调，这笔股权出售将为皇马带来至关重要的现金流。一位知情人士坦言：“我们的处境不像巴萨那么糟糕，但绝对算不上繁荣。” 在敲定“子公司化”方案之前，弗洛伦蒂诺曾考虑过另一条路：直接将皇马从会员制体育俱乐部转型为商业公司，其中51%的资本由皇马基金会持有，剩余部分向私人投资者开放。然而，律师团队以法律和税务层面的障碍为由否决了这一方案，最终促成了当前的“子公司化”路径。即便这一新方案不涉及俱乐部法律性质的变更，弗洛伦蒂诺仍计划将其提交给全体会员进行公投。

会员将成子公司“名义股东”，却无缘分红收益

根据设计，皇马会员将持有新子公司90%至95%的股份。但一个关键区别在于：会员无法像私人投资者那样获得分红。原因在于，体育俱乐部在法律上被定义为非营利性协会，严禁分配股息。据悉，弗洛伦蒂诺已经要求他的团队寻找“B计划”，试图让近10万名会员也能分享到实实在在的经济收益。

法律暗雷：子公司模式存在“掏空”实体的风险

Jofre Sports Law的合伙人阿尔瓦罗·戈麦斯·德拉维加对此发出警告：这类操作最大的法律隐患在于“实体可能被实质性掏空”。问题的关键不在于皇马在形式上是否仍然是一个体育俱乐部，而在于它是否仍然是“证明其存在合理性的核心活动”的真正主体。将足球业务的核心要素——而非辅助性业务——转让给子公司，其中潜藏着不小的法律风险。

弗洛伦蒂诺放话：“会员将成为真正的主人，要让会员证值钱起来”

《世界报》试图联系弗洛伦蒂诺的竞选团队寻求置评，但对方未予回应，只是引用了弗洛伦蒂诺此前在托莱多一次活动上关于该模式的讲话：“会员将成为真实且具有商业价值的资产所有者。这关乎让会员证变得真正值钱。”